人民日報:當下資本市場最關注的科創板正越走越近 五個角度深入了解

摘要 【人民日報:當下資本市場最關注的科創板正越走越近 五個角度深入了解】當下資本市場最受關注的是什麼?相信很多人會毫不遲疑地說:“科創板”。從去年11 月黃浦江畔的宣告,到5 月20 日已有110 家企業申請材料被受理,5月22 日起在全天候測試環境中開展新一輪科創板業務專項測試,科創板的推進可謂緊鑼密鼓。隨着科創板的腳步越來越近,蓋在這個資本市場大家庭新成員頭上的面紗也正一層層被揭開。(人民日報)

當下資本市場最受關注的是什麼?相信很多人會毫不遲疑地說:“科創板”。從去年11 月黃浦江畔的宣告,到5 月20 日已有110 家企業申請材料被受理,5月22 日起在全天候測試環境中開展新一輪科創板業務專項測試,科創板的推進可謂緊鑼密鼓。隨着科創板的腳步越來越近,蓋在這個資本市場大家庭新成員頭上的面紗也正一層層被揭開。

科創板因何而生?

為科技創新帶來更多資本“生力軍”,也是資本市場的改革“試驗田”

面對科創板這個新生事物,人們首先會問,為什麼要設立這個板?

這個問題的答案,事實上就是科創板的定位。定位是科創板建設的前提和基礎,也是科創板建設的目標與方向。

用3個詞可以概括科創板的定位——“三個面向”“主要服務”“重點支持”。具體而言,就是“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求”,“主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業”,“重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業”。這寥寥數語揭示了科創板的國家戰略屬性、科技創新屬性和產業領域屬性。

這樣的定位並不是主觀設想的結果,而是應客觀現實需要而生。服務實體經濟發展是資本市場的天然使命,但在不同發展階段,這一使命的具體內涵也在不斷變化。進入高質量發展階段,經濟轉型升級的要求更加迫切,相應地,資本市場的發力點也應更聚焦於此。

對於科技創新,科創板將帶來更多的資本“生力軍”。

與A股現有板塊相比,科創板是多層次市場的重要補充,同現有板塊之間存在較大的互補性和差異性。科創板更聚焦於科技創新特徵明顯、主要依靠核心技術開展生產經營、具有穩定的商業模式、市場認可度高、社會形象良好的企業。

百度研究院院長、深度學習技術及應用國家工程實驗室主任王海峰表示,重大科技攻關、搶佔行業前沿高地等科技創新具有投入人力多、資金需求大、持續時間長、有一定風險等特點,離不開長期的資金投入,資本市場的支持和認可是科技創新的重要保障。“科創企業很多都遇到過資金困難時融資渠道比較少的難題,而科創板的推出有利於改善科技創新企業的資本環境,有利於中小型科技企業的融資,補齊了資本市場服務科技創新的短板”。

與境外市場服務創新企業的板塊相比,科創板導向更明確、特色更鮮明。境外證券市場服務科技創新企業的板塊,定位描述大都基於企業規模或未來成長預期,較少關注科技創新企業的核心技術。相比之下,科創板的導向性和產業性更明確。

武漢科技大學教授董登新說,科創板開啟了一個創新型企業“唱主角”的子市場,將極大地激勵創新型企業發展,助推科技創新,成為中國經濟轉型、產業升級的重要抓手。

對於資本市場,科創板將成為有探索性的改革“試驗田”。

今年1月,科創板的整體制度設計公布時,很多人都驚訝於改革的力度和深度。的確,設立科創板並試點註冊制,是資本市場的一項增量改革。圍繞發行、定價、交易、信息披露、退市等資本市場運行的關鍵點,科創板的創新都引人關注,有些地方突破的力度還非常大。正如證監會負責人所說,科創板不是一個簡單的“板”的增加,它的核心在於制度創新、在於改革,要發揮科創板改革“試驗田”的作用,形成可複製可推廣的經驗。

新時代證券首席經濟學家潘向東表示,科創板改革“試驗田”的作用,主要體現在針對資本市場存在的不足進行大膽改革創新,實施註冊制改革、強化退市制度等,為改革積累經驗。另一方面,科創板作為增量改革也能夠避免對現有板塊造成重大影響。

當然,萬事開頭難。市場人士認為,與傳統行業的企業相比,科創板企業的技術迭代快、發展不確定性大,科創板自身的制度創新也需要磨合期、試驗期,在發展初期,不排除可能會出現這樣那樣的問題。既然是“試驗田”,就需要給予一定的包容度和寬容度,允許闖、允許試,在不斷的探索中成長。

科創板有何新意?

試點註冊制改革,允許未盈利企業上市,設置差異化的上市標準,交易制度更加市場化等等

科創板的使命,是為了更好地支持科技創新。事實上,科創板本身就是一個重大創新。

科技創新具有投入大、周期長、風險高等特點,離不開長期資本的引領和催化。資本市場對於促進科技和資本的融合、加速創新資本的形成和有效循環,具有至關重要的作用。這些年,我國資本市場在加大科技創新支持力度上,已經有很多探索和努力,但二者的對接仍有一些“縫隙”,一些發展勢頭良好的創新企業因此遠赴境外上市。要實現無縫對接,需要資本市場制度的系統創新。

科創板允許未盈利企業發行上市,也是市場實踐邁出的一大步。一些科技創新企業在關鍵核心技術上取得突破或階段性進展,擁有良好發展前景,但受困於財務指標,上市需求難以得到滿足。這樣的“尷尬”,在科創板上將不復存在。需要說明的是,允許未盈利企業上市不是制度規則的創新,在此之前,去年的創新企業試點意見,已有規定。證券法也不禁止未盈利企業上市。

針對科技創新企業的特點和需求,在市場和財務條件方面,科創板引入“市值”指標,與收入、現金流、凈利潤和研發投入等財務指標進行組合,設置了5套差異化的上市標準,可以滿足在關鍵領域通過持續研發投入已突破核心技術或取得階段性成果、擁有良好發展前景,但財務表現不一的各類科創企業上市需求。

董登新認為,科創板的制度創新體現了非常強的包容性。5套上市標準的並列,能夠比較好地適應各個行業、各種業態創新企業的情況。

東方證券首席經濟學家邵宇表示,科創板交易制度更加市場化,從原來的漲跌停板限制,變成前5個交易日沒有漲跌停板,後續漲跌幅限制也放寬了。科創板還設立了一定的投資者門檻,讓比較有經驗的投資者參与這個市場,其他中小投資人則可以通過基金的方式參与,這有利於市場穩定運行。

退市方面,對交易量、股價、股東人數等不符合條件的企業依法終止上市,不適用單一的關於連續虧損終止上市的標準,對連續被出具否定或無法表示意見審計報告的上市公司實施終止上市,嚴格實施重大違法強制退市制度,不適用暫停上市的規定,應當退市的直接終止上市……科創板的退市制度被稱為“史上最嚴”。潘向東說,通過建立完善的退市制度標準,有助於完善我國資本市場優勝劣汰機制,推動投資者形成價值投資理念。

此外,科創板允許存在特殊表決權的股權結構的企業上市。所謂“特殊表決權股權結構”,是指科技企業可以發行具有特別表決權的類別股份,每一特別表決權股份擁有的表決權數量大於每一普通股份擁有的表決權數量。通過這種方式,有利於科技創新企業保證創始人團隊、技術人員等對公司的決策權和話語權,避免股權過度稀釋,為科技創新企業帶來良好預期,促進企業將更多精力投入到主業發展當中。

註冊制帶來什麼?

在嚴把上市公司質量關的前提下,更加註重以信息披露為中心,讓企業給市場一個“真實”的自我

註冊制與以前的核准制區別在哪?註冊制下還要不要審,怎麼審?談及註冊制時,大家首先會想到這些問題。

5月27日,科創板上市委第一次審議會議公告發佈於上交所網站,深圳微芯生物科技股份有限公司(以下簡稱“微芯生物”)、安集微电子科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“安集微电子”)、蘇州天准科技股份有限公司(以下簡稱“蘇州天准”)3家企業成為首批上會的企業。

對於這3家企業的入選,市場表示有些出乎意料。因為從排隊次序看,這3家均不在首批受理隊列中,微芯生物的受理時間是3月27日、安集微电子3月29日獲受理、蘇州天准4月2日獲受理。其次,這3家企業中僅有微芯生物做了三輪問詢,安集微电子和蘇州天准僅有兩輪問詢。第三,這3家企業並不算受理大軍中最具“星相”的,尤其是安集微电子和蘇州天准,在公開媒體的曝光率很低。

出乎意料的同時,又覺得情理之中。“這才是註冊制下的常態。”在資深投行人士王驥躍看來,這3家公司首批上會,唯一原因是對問詢的充分回復。

以信息披露為中心的審核問詢,是從投資者需求出發。即發行人和中介機構應該以投資者投資需求為導向編製招股說明書,為投資者作出價值判斷和投資決策提供充分且必要的信息,保證相關信息的內容真實、準確、完整。

5月20日,微芯生物成為首家披露第三輪審核問詢函與回復的科創板受理企業。

這個“第一”來得不容易。3月27日,微芯生物成為第二批獲科創板受理企業,在首輪問詢中,微芯生物共被問及41個問題,涵蓋公司股權結構、董監高等基本情況以及公司核心技術、公司業務、公司治理與獨立性、財務會計信息與管理層分析、其他事項等。對於上交所第二輪問詢的回復,雖然問題僅14個,但微芯生物的回復逾10萬字。

在第三輪問詢中,上交所的問題明顯少了很多。不過,微芯生物被繼續追問實際控制人認定相關問題、風險因素、其他信息披露問題等三大事宜。

蘇州天準是一個非常典型的案例。一位行業分析師指出,與很多獲受理企業一樣,該公司招股書對核心技術的披露停留在描述性用語上。但在二輪問詢中,企業對其核心技術的描述進行了充分論證。比如,清晰闡述了其競爭對手同類產品性能指標相關數據獲取途徑的真實性和時效性,並提示了可能存在無法獲取到競爭對手真實數據的風險等。

從全程公開的問詢,到后發企業先至的“彎道超車”,結合企業回復問詢的導向,註冊制下的審核模式有了大致的輪廓。股票本質是一種商品。但與一般商品不同,股票是一種權利憑證,買賣股票不像買賣一般商品,可以通過直接查驗、對比、觀察有無瑕疵,來判斷品質的好壞。要判斷股票的投資價值,必須基於與股票相對應的企業資產、經營、財務等公開披露信息。

註冊制簡單來講,就是在滿足基本條件的前提下,通過真實、準確、完整、及時、公平的信息披露,使投資者在更好的信息環境中作出投資決策,使企業更加便捷地獲得融資。實現的路徑是堅持以信息披露為中心的理念,將部分發行條件轉化為嚴格的信息披露要求,通過提出問題,回答問題,不斷豐富完善信息披露內容,震懾欺詐發行,便利投資者在信息充分情況下作出投資決策。

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示,與核准制相比,註冊制突出市場導向、強化市場約束,切實發揮市場機制的主導作用。

華興資本集團董事長包凡說,註冊制下的審核,在堅持發行人的基礎誠信責任和中介機構把關責任的前提下,把對企業質量的判斷責任很大程度上交還給市場,交還給中介機構和投資者。審核也會關注發行人的質量,但更多是從信息披露角度讓發行人把公司真實情況說清楚、講明白,發揮市場主體在企業質量判斷上的作用,讓市場做出判斷和選擇。

一輪輪的問答互動,促使企業向市場展示出自己的“真實”形象。從目前已披露的信息看,首輪問詢問題多而全,目的是最大限度地把企業整體狀態呈現在市場和投資者面前;二輪問詢以及此後可能會有的進一步問詢,則是要求企業對重點問題作進一步的說明。首輪和遞進式的多輪問詢,構成了註冊制下以信息披露為核心的發行上市的一種新的重要方式。

如何避免不理性?

定價更多依靠市場機制,用制度防範非理性,監管上需嚴防股價操縱與股票炒作

保持市場的理性狀態,直接關係到科創板的平穩推出和運行。自設立科創板消息發布以來,科創板“影子”股在A股市場受到熱捧,相關行業或類型的股票估值較高。科創板股票發行以“市場主導、強化約束”為原則,建立市場化詢價方式。這一制度能否實現科創板新股發行的合理定價?A股歷史上的“三高”現象(高發行價、高市盈率、高超募資金)會不會重現?

李迅雷表示,科創板強調發揮市場機制的作用,發行價格主要通過市場化方式決定,同時強化市場有效約束,對於科創板企業的定價不能簡單地採取市盈率指標來衡量。在市場化定價原則下,新股價格將通過向專業機構投資者詢價定價方式產生,在突破性的制衡制度框架下,市場博弈的有效形成將有利於抑制新股上市后股價遭受“爆炒”的現象。

發行定價能否合理?

針對這一點,科創板在制度上精心設計了6道“安全閥”。第一道,全面採用市場化詢價定價方式,將詢價對象限定在證券公司等7類專業機構。同時,提升報價約束和定價專業性,壓實“買者自負”責任。第二道,沿用現行剔除最高報價規定,設置同一網下投資者報價區間,防止網下投資者為博取入圍隨意報價、報高價的“搭便車”行為。第三道,重視網下投資者報價平均水平、中位水平參考性定價,設置梯度風險警示機制,審慎合理確定發行價格。第四道,要求路演推介時主承銷商的證券分析師應當向網下投資者出具投資價值研究報告,發揮投資價值研究報告對發行定價的引導作用。第五道,鼓勵發行人高管員工參与戰略配售,引入保薦機構子公司“跟投”機制,平衡一級市場買賣雙方力量。第六道,設立科創板股票公開發行自律委員會,充分發揮指導建議作用等。

董登新認為,要相信投資者,相信市場,過高定價意味着風險,只要把市場的決定性作用發揮出來,市場力量最終會將不合理的定價拉回。應當充分發揮市場機製作用,讓市場自我修復,自我調節。

“炒新”熱潮會不會出現?

縱觀境內外市場,無論是成熟市場還是新生市場,但凡有新板塊問世,往往帶來“炒新”潮。市場人士認為,科創板的交易機制設計在抑制“炒新”上能夠發揮一定效果。科創板一級市場的定價更加市場化和合理,二級市場藉助一級市場明顯過低定價來進行炒作的模式已無基礎。寬鬆的價格博弈空間,可以大幅提高潛在價格操縱者的操縱成本,抑制A股“打板”炒作行為的出現。

邵宇表示,如果發股票時規定了市盈率上限,二級市場就會有炒新股的衝動。對於科創板來說,則會是一個均衡博弈的過程。經歷市場的一定起伏后,相信定價會回到一個比較合理的區間,主要還是來自於對公司基本面的價值判斷。

二級市場會不會過度炒作?

科創板對防止炒作已有一定安排。比如,上市首日放開融券、上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制、其他時間競價交易漲跌幅放大至20%等,一定程度上緩解了買賣力量失衡和抗操縱能力不足帶來的“單邊市”現象。

然而,也有市場人士認為,科創板開板初期存在出現爆炒的可能性,而爆炒后的結果就是快速下跌,導致市場波動較大。對此,需要從監管上嚴防股價操縱、股票炒作等異常交易行為,明確科創板異常交易監管規則,規範市場交易行為,對異常交易行為形成有效震懾。

各方責任如何壓實?

釐清權責邊界,壓實市場主體責任,提高違法違規成本

境內資本市場從無到有的短短29年裡,市場高速發展的成就舉世矚目,高速發展后積累下的弊端成為改革再出發的目標。責任意識,在設立科創板並試點註冊制的改革進展中頻頻閃現。體制機制的改革方式可以有很多探索,而培育一個良性成長的市場生態,釐清市場各方的權責邊界,每個參与主體肩負起應有的責任,形成資本市場的信譽文化,任重道遠。

在註冊制下,發行人和市場機構被賦予了更多的權利,也承擔更大的責任。發行人是信息披露的第一責任人,承擔基礎誠信責任,發行人必須確保披露內容的真實性、準確性和完整性,對於信息披露內容存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的,應當承擔法律責任。中介機構肩負的是專業把關責任,確保中介機構依法履職、恪盡職守是事關註冊製成敗的關鍵所在。特別是,科創板註冊制更加強化了對發行人控股股東、實際控制人和董監高的責任追究。因為投資者往往基於對其的高度信賴作出投資決策。

3月22日科創板企業正式受理,5月21日證監會、上交所開出科創板首張“罰單”,這張“罰單”便是開給了中介機構。對中金公司保薦代表人萬久清、莫鵬採取出具警示函的行政監管措施和通報批評的紀律處分,對中金公司採取書面警示的監管措施。其原因是兩名保薦代表人擅自多處修改了招股說明書中有關經營數據、業務與技術、管理層分析等信息披露數據和內容,未按要求告知審核人員,並同步多處修改了上交所問詢問題中引述的招股說明書相關內容。

雖然不存在造假的主觀故意,但這反映出相關責任人對業務規則和程序規範的忽視,對此證監會、上交所進行了嚴厲處罰問責。“我認為這是監管機構傳遞了一種導向,昭示着資本從業人員必須直面一個新時代的到來。”一頭部券商投行負責人說道。這名經歷過數次IPO改革的投行“老人”坦言,現在科創板的審核理念和工作模式,對他來講也是很大的挑戰。第一,科創板要求,招股書要讓買這家公司的人看得懂。而中介機構從業人員多是金融、會計或法律專業畢業,對於處於科技前沿的很多專業性問題不夠了解。第二,科創板設計了很多新的制度來進行中介責任的約束,比如大幅提高機構網下配售比例等,“讓市場各參与主體形成良性博弈,內生的就會產生很多利益制衡,驅使定價更理性。”

這兩點,在記者採訪的很多中介機構多有提及,這是放置於審核問詢現階段的最主要挑戰。但更值得關注的是,將對整個市場價值觀和法治觀產生巨大衝擊的“提高違法違規成本”的命題,而且邁向這個時點的腳步已然驟急。

華安基金首席經濟學家林采宜說,落實市場主體的誠信責任,不僅要大幅度提高行政罰款和刑事罰金數額及提高刑期,更要改革完善民事賠償責任制度,推動集體訴訟制度的落地,加大違法失信行為的聯合懲戒力度,讓失信人損失慘重、讓投資者有效地獲得經濟補償或賠償。

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(文章來源:人民日報)

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1090隻A股“入富”的財富效應 第一階段100億美元望流入

摘要 【1090隻A股“入富”的財富效應 第一階段100億美元望流入】繼MSCI之後,全球第二大指數公司富時羅素(FTSE Russell)也宣布將於今年6月正式納入中國A股。5月25日,富時羅素在其官網宣布,將A股納入其全球股票指數系列(FTSE GEIS),這次變動將於6月24日A股開盤后正式生效。(國際金融報)

繼MSCI之後,全球第二大指數公司富時羅素(FTSE Russell)也宣布將於今年6月正式納入中國A股。

5月25日,富時羅素在其官網宣布,將A股納入其全球股票指數系列(FTSE GEIS),這次變動將於6月24日A股開盤后正式生效。

根據富時羅素方面向《國際金融報》記者獨家證實,最終名單實際共有1090隻A股入選,其中包括292隻大盤股、422隻中盤股、376隻小盤股。

此舉將為A股市場帶來巨大的增量資金,預估第一階段將有100億美元資金流入A股市場。

  分三批次納入

根據富時羅素公布的文件,納入A股的第一階段將分為三個批次:2019年6月納入其中20%,2019年9月納入40%,2020年3月納入40%,並且涵蓋大、中、小盤股票。從納入比重看,在第一階段,A股將佔到富時羅素新興市場指數比重的5.59%,而最終A股的納入因子也將從5%提升至25%。

此前,多家媒體都報道富時羅素納入1097隻A股,但富時羅素方面向《國際金融報》記者證實,最終納入1090隻A股,原定的7隻微盤股雖然符合審核條件,但不在納入範圍內。此次納入範圍只覆蓋大、中、小盤,包括292隻大盤股、422隻中盤股和376隻小盤股。

其中,榮晟環保(603165)、花王股份(603007)、永安行(603776)、浙江世寶(002703)、大元泵業(603757)、新五豐(600975)、永藝股份(603600)七隻微盤股,暫未被列入納入範圍。

值得注意的是,富時羅素是第一個宣布將創業板納入國際指數的公司,因為該公司認為創業板是全球投資者投資A股的重要組成部分。

富時羅素在官網中提到,“一個常見的誤解是,創業板公司都是初創型公司,但如果仔細研究創業板公司,就很容易證明這種說法並不真實。在過去十年裡,中國創業板在不斷髮展,而創業板所包含的公司也在不斷髮展。今天,除小型公司外,創業板還有許多大中型股票。例如,在2019年3月的指數評估中,創業板的溫氏股份就被納入了富時中國A50指數,而這個指數是囊括滬深兩地50家最大上市公司的超級大盤指數。這也體現了創業板對海外投資者投資A股的重要性”。

此次納入將通過“互聯互通”機制下的“北向通”實施,同時也會為A股市場帶來巨大的增量資金。

富時羅素亞太區董事總經理白美蘭(Jessie Pak)在接受《國際金融報》記者採訪時表示,“在納入的第一階段將有大約100億美元的被動資金流入,而這隻是‘純粹的被動管理資金’。我們無法預測主動管理資金,但我們相信中國市場會更加開放和完善,中國A股市場也將成為全球資產配置不可或缺的一部分,未來會有更多的國際資金進入中國市場。”

而富時羅素 CEO 麥思平此前也表示將會繼續與全球客戶合作,提供指數基準和分析解決方案,以促進對中國地區股票和固定收益的投資。

  具有里程碑意義

富時羅素是繼MSCI后的全球第二大指數公司,目前約有15萬億美元資產都以富時羅素指數為基準。30餘年來,世界主要資產所有機構、資產管理機構、ETF發行方和投資銀行都在使用富時羅素指數作為其投資表現的基準和開發投資基金、ETFs、結構性產品和指數衍生品。

中國證監會副主席方星海曾表示,“A股成功納入富時羅素指數,是中國資本市場國際化進程中又一具有里程碑意義的盛事”。

白美蘭也認為,中國A股被納入富時全球股票指數系列具有重大意義。白美蘭告訴《國際金融報》記者,這首先表明中國政府通過持續改革開放政策增進了全球投資者准入,使A股市場達到了納入富時新興市場指數的要求。

“富時納入A股的決定,是基於自2003年就開始使用的一套透明、以規則為基礎的客觀的國家分類體系。通過評估近年來對‘互聯互通’的改善措施,諸如每日額度限制擴大4倍、引入特殊獨立賬戶以便券款兌付等,中國A股通過‘互聯互通’項目符合了進入次級新興市場地位的要求。”白美蘭向記者表示。

另外,對於目前A股市場中很多投資者是更注重短期回報的散戶及短期投資者,白美蘭認為,隨着中國對外開放水平的提高,外國機構投資者的中長線投資方式將會為中國資本市場帶來更多的穩定,讓A股市場更具理性。

“率先通過指數納入A股進入中國A股市場的國外投資是被動投資資金。此類外國投資者客戶群多是長期投資者,如養老金、主權基金等更高層次的機構投資者。他們的長期價值投資方式將有利於改善中國A股市場投資風格、保持市場穩定、降低市場風險。”白美蘭說。

白美蘭還指出,A股納入富時全球股對於中國A股上市公司本身也具有重要意義。她表示,“這些外國投資者更注重公司治理等因素,這有利於促進中國A股上市公司的質量及信息披露等。”

  交易細節仍待完善

在此前,A股曾多次希望“入富”未能成功。2015年5月,富時羅素宣布將中國A股納入富時全球股指的“過渡計劃”,並專門為A股設計了相應的“臨時過渡指數”,但後來A股並未被真正納入富時全球股指。

2017年9月,富時羅素再次對A股進行評估,不過鑒於資本流動性和清算方面尚未達標,A股仍未能納入富時全球股指體系。

但在政府的不斷改革下,中國A股還是“苦盡甘來”,邁出了國際化進程中的一大步。2018年9月,富時羅素公司終於宣布將A股納入其全球股票指數系列,將A股市場分類為“次級新興市場”,並於2019年6月開始正式實施。

對此,白美蘭告訴《國際金融報》記者,“我們看到中國監管機構积極與全球投資者交流,聽取意見並及時採納,在完善公司治理、開放市場准入等方面都有重大進展。”

深化股票市場“互聯互通”機制是中國資本市場雙向開放的重要體現。在被問到中國金融市場還有哪些待完善之處時,白美蘭表示,“對於互聯互通項目,國際投資者希望看到在人民幣資金融通、合格股票範圍的擴大、兩地節假日安排不同帶來的交易問題等方面的改善。”

另外,QFII(合格境外機構投資者)及RQFII(人民幣合格境外機構投資者)也是A股國際化進程中的一大亮點。2002年和2011年中國先後實施了QFII、RQFII制度試點。今年1月,證監會又將QFII、RQFII兩制度合二為一,解決了困擾市場多年的准入條件不統一的問題,並擴大了投資範圍。不過對於國際投資者來說,QFII/RQFII機制在規模、資產,以及經驗方面仍然存在一定的限制。

白美蘭表示,國際投資者在QFII/RQFII方面對中國的金融市場其實還是有更多期待的。“對於QFII/RQFII機制,國際投資者也希望能夠引入‘券款兌付機制’、提高額度金額、讓更多國家能夠獲得QFII/RQFII牌照及額度,以及放寬對外國投資者通過QFII/RQFII等路徑使用多個經紀公司的限制等”。

值得注意的是,境外投資者可投資比例似乎也成了一些A股上市公司的“絆腳石”。今年3月,由於外資持股比例達到或接近上限,MSCI曾宣布將大族激光(002008)從全球股指中剔除,並對美的集團(000333)的權重係數進行調整。

而富時羅素也曾強調,將會對中國A股股票的境外投資者可投資餘額比例進行審核,任何預計將於2019年6月納入富時全球股票指數系列的中國A股證券,被當地證券交易所標記為違反或接近其外資持股限額,這些證券將不會於2019年6月納入富時全球股票指數系列。據悉,此次大族激光和美的集團也正是受此項規定影響未能登上富時羅素的1090隻A股的榜單。

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(文章來源:國際金融報)

(責任編輯:DF070)

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1090隻A股“入富”的財富效應 第一階段100億美元望流入

化工品期貨集體走弱 內盤原油期貨主力合約跌停

摘要 【行情】6月3日消息,國內化工品期貨集體走弱,燃油、甲醇等期貨大幅下挫,上海原油期貨跌停。截至發稿,內盤原油期貨主力合約跌7.01%,報429.6元/桶。

  6月3日消息,國內化工品期貨集體走弱,燃油、甲醇等期貨大幅下挫,上海原油期貨跌停。截至發稿,內盤原油期貨主力合約跌7.01%,報429.6元/桶。

  在當前國際貿易紛爭不斷、全球市場危機四伏的情況下,國際油價的前景撲朔迷離,波動性以及不確定性逐步增加。近日,國際和國內油價大幅受挫。

  暴跌行情一時之間驚呆眾人,部分原本對油價抱有期待的投資者擔憂,2018年底的深跌行情還會重演嗎?

  庫存超預期增加

  事實上,國內外原油期貨從上周開始大跌,本周油價表現也並不樂觀。5月27日周一開盤,原油期貨1907合約就呈現跌勢,報收469.7元/桶,跌幅0.57%,成交量33.05萬手。

  5月31日周五收盤,美原油報55.94美元/桶,下跌0.64美元。近月布倫特原油下跌0.64美元,報66.02美元/桶。國內,原油期貨1907合約報收447.4元/桶,創兩個月新低。

  對於近期油價連續走弱的原因,廣發期貨原油團隊從供需兩方面向《國際金融報》記者解釋:“在供給方面,美國原油商業庫存目前處於兩年高位,而2017年夏天油價還不及50美元。另外,美原油庫存降幅遠低於預期,且美原油產量重返每日1230萬桶記錄,令油價承壓。而在需求方面,市場十分擔心旺季去庫存,因現階段需求疲軟。”

  據EIA(美國能源信息署)公布的數據显示,截止到5月31日,美國商業原油庫存減少28萬桶,跌幅僅為0.06%。而此前美國除去戰略儲備的商業原油庫存增加474萬桶至4.768億桶,達到2017年8月以來最高水平。對比之下,如此小的庫存減少,油價自然難以下降。

  浙商期貨原油分析師洪曉強對《國際金融報》記者表示,美國油市基本面的惡化是導致油價崩塌的主要原因。從EIA數據來看,美國原油產量有所回升,其商業原油庫存以及下游汽柴油庫存均出現高位,尤其是汽油方面,當前正處於汽油消費的旺季,而汽油庫存逆季節性上漲,當前回升至5年均值附近,一定程度上反映了當前旺季不旺的情況。

  經濟數據走弱

  除了庫存急劇上升,經濟數據表現不佳也是油價大跌的重要原因之一。

  近期公布的製造業PMI(採購經理人指數)數據显示,美國、日本、歐洲以及德國均持續走弱。其中,歐元區經濟引擎德國的製造業PMI降至44.3。美國5月Markit服務業PMI初值降至50.9,大幅低於預期的53.5,創2016年2月以來新低。其中,新商業分項指數降至2016年3月以來新低。美國5月Markit製造業PMI初值也降至50.6,不及預期的52.7,創2009年來新低。

  從美國煉廠開工來看,截至5月17日,煉廠開工率均值為89.2%,相比去年91.1%的平均開工率下降1.9個百分點,煉廠原油輸入量同比下降1.2個百分點,表明今年美國煉廠原油需求相對去年出現下滑。而當前煉廠需求偏弱主要原因是美國整體經濟水平不及2018年同期。

  與此同時,作為最大原油需求增長拉動國的中國,今年成品油市場嚴重失常,在原油價格上漲40%的背景下,成品油價格漲幅嚴重滯后。這樣的下游市場表現不佳,讓市場對中國原油真實需求存有質疑。而從目前了解的情況來看,成品油市場的需求不振已經開始向上傳導,影響到煉廠開工動力,這將逐步反映到對原油的需求上。此外,亞洲煉油利潤已經跌至16年內最低水平,亞洲煉油企業可能會削減產量,需求端也利空油價。

  中信建投期貨在研報中指出,消息面上,經濟數據下滑已經發出“警戒”,而經濟數據的走弱通過需求端向油價傳導。原油宏觀與基本面利空,預計短期原油或繼續承壓。

  深跌景象難重現

  對於未來油價的走勢,廣發期貨原油團隊認為,油價主要取決以下幾方面因素:

  第一,中東地緣政治局勢的變化,美國與伊朗的關係將影響油價走勢;

  第二,受原油供需基本面左右,供應端與需求端均面臨不確定性。無論是歐佩克不合時宜地退出減產協議,還是全球經濟預期,這些因素都將影響原油需求,從而對油價造成影響。

  然而,對接下來的油價走勢,洪曉強直言不諱地表示,很難再現2018年底的深跌行情。“雖然當前‘OPEC+’減產對油價的支撐邊際弱化,但隨着油價的下跌,‘OPEC+’延續減產協議的概率也將隨之增加,從而對油價形成支撐。另外,伊朗方面的地緣政治不確定性對油價也存在一定的支撐。且原油需求端雖然近期表現較差,但當前美國宏觀經濟數據尚可,整體美國經濟短期不會出現失速風險,因此需求端暫不存在大幅走弱的風險,後期油價大概率將維持震蕩偏弱。”

  下游化工品受挫

  當油價大幅下跌的同時,作為原油的下游附屬產品,化工品價格也大幅跳水。截至5月31日收盤,能化品多數收跌,在原油價格跌幅超5%后,由於與油價存在較高的相關性,燃油跌近4%,瀝青、甲醇跌超2%。

  在下游一派綠意中,PTA(精對苯二甲酸)、MEG(乙二醇)等化工品與原油走勢出現背離。對此,洪曉強解釋道,一方面原油在供給端背景下持續上行,另一方面化工品在需求走弱預期下下跌,國內化工企業利潤出現大幅壓縮。當前油價走弱,化工品成本支撐下降,在需求端仍偏弱的背景下,將進一步釋放化工品的下跌空間,其中與原油相關性較高的瀝青以及燃料油,前期受到成本支撐走勢偏強,預計後市走勢或相對偏弱。

  【延伸閱讀】

  

(文章來源:東方財富證券研究所)

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車市迎硬核利好!兩大一線城市宣布增加汽車搖號指標

摘要 【車市迎硬核利好!兩大一線城市宣布增加汽車搖號指標】6月2日,廣東省廣州,深圳兩市發布通告,增加小汽車增量指標配額。其中廣州市在2019年6月至2020年12月,增加10萬个中小客車增量指標。深圳市在2019年至2020年每年增加普通小汽車增量指標4萬個。(央視財經)

  兩大一線城市,宣布增加汽車搖號指標!車市迎硬核利好,你離喜提新車又近了一步

汽車行業再迎利好!

6月2日,廣東省廣州,深圳兩市發布通告,增加小汽車增量指標配額。

其中廣州市在2019年6月至2020年12月,增加10萬个中小客車增量指標。深圳市在2019年至2020年每年增加普通小汽車增量指標4萬個。

這對於苦苦“搖號”的消費者來說,也是一大喜訊。

廣深新增18萬个中小客車增量指標額度

6月2日,深圳市交通運輸局決定調整深圳市2019年至2020年小汽車調控增量指標配置額度:

隨後,廣州市交通運輸局也發布通知稱:

車牌搖號中籤率大增

在深圳、廣州搖號上車牌到底有多難?先看看這兩個城市的中籤率:

深圳搖號中籤率基本維持在千分之二左右。

廣州搖號中籤率比深圳稍微高一點,基本維持千分之六左右。

本次新增中小客車增量指標額度,對於苦苦“搖號”的消費者來說,也是一大喜訊,中籤的概率將有明顯提升。

以深圳為例:

2019年6月-2019年12月

每月個人車牌搖號和競拍指標分別由原定的各2933個增加為4190個和6704個,每月單位車牌搖號和競拍指標分別由原定的各400個增加為571個和914個。

2020年

每月個人車牌搖號和競拍指標分別由原定的各2933個增加到3666個和5133個,單位車牌搖號和競拍指標分別由原定的各400個增加為500個和700。

《車輛購置稅法》7月1日實施,買車能省多少錢?

5月24日,財政部發布《關於車輛購置稅有關具體政策的公告》。公告指出,納稅人自產自用應稅車輛的計稅價格,按照同類應稅車輛(即車輛配置序列號相同的車輛)的銷售價格確定,不包括增值稅稅款;沒有同類應稅車輛銷售價格的,按照組成計稅價格確定。

該政策將車輛購置稅稅基由此前的不低於最低計稅價格(比較實際成交價和最低計稅價格,取其高者作為稅基;最低計稅價格由稅務總局參照市場平均交易價格制定)調整為實際成交價(以消費者購車發票的不含稅價格為準)。由於目前乘用車市場促銷力度相對較大(據乘聯會崔東樹,車輛實際成交價格與指導價格偏離度在15個點以上),最低計稅價格往往高於實際成交價。

相比老版本管理辦法,新規下消費者可少繳納稅款約【(最低計稅價格-實際成交價)×購置稅稅率】,且車輛促銷力度越大(表示實際成交價越低),消費者可享受到的稅收優惠也越多。總體來看,新規的出台符合國家減稅降費的大方針,有望鼓勵更多消費者購車。

舉個例子:

一輛官方指導價為15萬元的汽車,打折后最終在《機動車銷售統一發票》上開具的價格13萬元。按照過去的納稅標準應該是以15÷1.13×0.1=1.33萬。而新規則為13÷1.13×0.1=1.15萬元(目前增值稅稅率下調為13%)。由此可見,新規實施后,購置稅繳納金額可以節省1800元。

汽車行業利好政策不斷出台

為助力汽車產業發展。今年年初,國家發改委等十部門聯合印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案(2019年)》,將擴大汽車消費列為重要舉措。國家促進汽車消費的大方向得到明確。

華泰證券認為,今年三季度起,汽車銷量增速有望改善,但出台全行業普惠性的刺激政策可行性低。7月1日起,上海、天津和山東等18省市將正式實施國六,因國六提前實施帶來的消費者觀望情緒將減弱,同時疊加18年7月以來的低基數,三季度起行業銷量負增長幅度將顯著收窄。

轉發給買車的朋友吧!

 

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(文章來源:央視財經)

(責任編輯:DF010)

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卓勝微和國茂股份6月4日申購指南(附打新攻略)

摘要 【卓勝微和國茂股份6月4日申購指南(附打新攻略)】卓勝微和國茂股份6月4日申購。其中,卓勝微此次發行總數2500萬股,網上發行1000萬股,發行市盈率22.99倍,申購代碼為:300782,申購價格:35.29元,單一帳戶申購上限1萬股,申購數量500股整數倍。國茂股份此次發行總數8438萬股,網上發行2531.4萬股,發行市盈率22.98倍,申購代碼為:732915,申購價格:10.35元,單一帳戶申購上限2.5萬股,申購數量1000股整數倍。

卓勝微此次發行總數2500萬股,網上發行1000萬股,發行市盈率22.99倍,申購代碼為:300782,申購價格:35.29元,單一帳戶申購上限1萬股,申購數量500股整數倍。

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  公司主營:射頻前端芯片的研究、開發與銷售,主要向市場提供射頻開關、射頻低噪聲放大器等射頻前端芯片產品,並提供IP授權,應用於智能手機等移動智能終端。(點擊進入>>>)

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國茂股份此次發行總數8438萬股,網上發行2531.4萬股,發行市盈率22.98倍,申購代碼為:732915,申購價格:10.35元,單一帳戶申購上限2.5萬股,申購數量1000股整數倍。

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附:兩隻新股上市后每簽盈利模擬計算

新股IPO打新攻略】

1、打新需要啥?

市值很重要,很重要,很重要!

2、打哪一隻好?

納尼?小白才問這個問題,新規則下,當然是:統統都打、統統都打、統統都打!

3、什麼樣的新股漲更多?

數據說,創業板>中小板>主板。

4、怎樣看自己可以申購多少?

你的行情軟件會提示。(勤快的人看這裏:具體算法和原來一樣,深交所需非限售股1萬元以上,每5000元市值可以多一個號。上交所需非限售股1萬元以上,每1萬元市值可以多一個號,上交所的好消息是,多個賬戶的市值可以合併計算。限售A股、退市股票、B股、債券、基金等產品不計算市值。凍結、質押、 董監高持股限制、融資融券客戶信用證券賬戶、停牌或暫停上市股票均計算市值。不合格、休眠、註銷證券賬戶不計算市值。)

5、有多個賬戶的怎麼辦?

有多個賬戶的(比如到處開戶的),只能選一個賬戶申購,否則除第一次申報外的賬戶無效。

6、能否委託券商代為申購?

只能自己申購,不能全權委託給券商代為操作。

7、最晚啥時候繳款?

T日申購,確認中籤后,在T+2日按券商和你約定的時間內繳款,但最遲不晚於24點,否則視為放棄。

8、發現自己中了簽,T+2日再賣出股票的錢可以用來繳款嗎?

深交所可以,但具體看各自券商和你怎樣約定。上交所未提及這點,估計也要看券商和你之間的約定。

9、中了多隻新股,資金不足怎麼辦?

券商會和你簽相應協議,協議按照你約定的程序辦。但別傷心,繼續往下看。

10、中籤后不繳款怎麼辦?

中籤后不全額繳款,視為放棄。但滬深交所都可以選擇部分申購,比如中了500股,可以申購499股,中了1000股,可以申購999股。但如果不繳款或不全額繳款12個月內出現3次,要被拉黑6個月,禁止打新,期滿后自動復活。

11、能否同時參与網下認購和網上申購?

不能,參与了網下認購的,不能再參与網上申購。

打新常見七大操作失誤匯總】

失誤一:沒有給所在券商或營業部留下準確聯繫方式

隨着網絡交易的普及,越來越多的投資者都是通過網絡進行交易,與券商和營業部聯繫疏遠,手機號碼等聯繫方式變更后也沒能及時到券商或營業部進行更新,導致很多券商或營業部的通信服務送達不到投資者手中。

這就需要投資者主動電話或親自去所在券商或營業部對自己的信息進行更新,才能享受券商應有的服務。

失誤二:誤以為中籤了就完事大吉

很多投資者緣於對T+2日繳款的規則並不了解,以為中籤了就萬事大吉,只需坐等賣出股票。殊不知新規下,中籤后還得繳款,沒繳款就是無效申購,無效申購不僅拿不到新股,還會被納入黑名單。

失誤三:不知T+2要按時繳款

也有部分投資者是忘記了繳款時間,當然也有部分投資者以為自己賬戶資金足夠。

根據新規,在公布中籤結果后,投資者需要在T+2日下午4點前準備中籤后所需的足夠款項,如果賬戶中的申購款不夠,賬戶則會自動扣除最大量(最小值為1股),剩餘的中籤股則同樣視為投資者棄股,納入無效申購,投資者照樣會被納入黑名單。(現在很多券商都會通知繳款,但是還是有必要自己知道的。)

失誤四:不了解中籤公布日期

不管券商有無告知服務,投資者都要養成查詢習慣。

第一步是搞懂如何查詢申購配號:在你申購時,系統生成的系統流水賬號,可以再網上交易記錄里查詢。

例如:你的申購配號為888888-888890。公布的中籤號碼為後三位888,后四位8686等等,而你的號碼后三位數與公布的中籤號碼后三位數相同都是888,這樣你便中籤1000股或者500股。(值得注意的是,滬市一個號是1000股,深市是500股。)

第二步是中籤后如何繳款?T+1日晚間就能查到中籤結果,T+2日也可再次查詢,確保下午4點前申購資金全部到位。

失誤五:貪圖低佣喪失券商告知服務

在互聯網時代,部分券商打出了萬二或萬分之二點五,甚至私下更低的傭金爭奪戰,而這些拼傭金的券商,對資金規模不大的投資者有時僅僅提供簡單的交易通道服務,基本的短信、電話等告知服務是不提供的。

如此,投資者在打新中籤后,如果自己更好也不懂或忘記去查詢,那中籤后可能就自動成為棄購,變成無效申購了。這就要求享受這些低佣的投資者,趕緊到所在營業部去確認,有無中籤短信通知服務。

失誤六:不知當天賣老股款可繳納中籤款

據了解,有投資者中籤後知道T+2要繳款,但苦於真的沒現金按時繳款。殊不知,T+2日當天還可以賣老股繳納打新中籤款。

失誤七:同名賬戶可多次申購同一新股

根據新規,同一投資者名下的證券賬戶,哪怕分佈於不同證券公司,但在申購同一隻新股時,只能申購一次。

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(文章來源:東方財富證券研究所)

(責任編輯:DF358)

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餘額寶對接貨幣基金7日年化收益率均低於3%

截至5月10日,貨幣基金7日年化平均收益率僅為2.53%,其中,有43隻產品的7日年化收益率不足2%,而餘額寶旗下對接貨基的7日年化收益率更是全部低於3%。在業內人士看來,未來貨幣基金收益率還有繼續下行的可能,而作為替代投資品種,短債基金吸引力將會增強。

據同花順iFinD數據显示,截至5月10日,數據可統計的607隻普通貨幣基金(份額分開計算,下同)的7日年化收益率平均為2.53%。對比之下,今年一季度末這一數據還維持在2.89%,年初還曾達到3.57%。

從具體產品的收益率數據看,截至5月10日,前海聯合匯盈貨幣B的7日年化收益率最高,達到4.767%,萬份收益約為0.71元。而最低的山西證券日日添利貨幣C則僅為1.046%,萬份收益約0.26元。值得一提的是,當日7日年化收益率低於2%的貨幣基金多達43隻,約佔總數量的7.08%。而這一數據在今年初和一季度末則僅為4隻和12隻。

此外,北京商報記者統計發現,5月11日,餘額寶目前對接的21隻貨幣基金中,7日年化收益率均低於3%,最高的農銀日日鑫貨幣A達到2.871%,最低的長信利息收益貨幣A則已徘徊在2%的邊緣,為2.03%。

就今年以來貨幣基金收益下行的原因,長量基金資深研究員王驊表示,在經濟穩增長和降低融資成本的政策背景下,央行今年以來堅持穩健的貨幣政策,保持鬆緊適度和流動性合理充裕。從市場利率方面看,資金利率出現下行,因此,貨幣基金的收益率水平整體上出現下降。“尤其是央行近期宣布定向降准后,貨幣市場流動性充裕,貨幣基金的收益率也在降低。”

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你我貸母公司嘉銀金科上市 飽受催收投訴不斷等質疑

5月10日,網貸平台“你我貸”母公司上海嘉銀金融科技股份有限公司(以下簡稱“嘉銀金科”)在美國納斯達克掛牌上市,股票代碼為“JFIN”。嘉銀金科成為2019家首只上市互金股。不過,在分析人士看來,在當前備案提速的關鍵節點,市場對P2P平台的評價,主要取決於其備案進度,上市的加持效果很有限。此外,值得關注的是,母公司上市背後,你我貸也深受高逾期率、催收投訴不斷等質疑。

上市當天,嘉銀金科開盤價報11美元,盤中沖高至17.25美元,最高漲幅一度超64%,最終報收於16.15美元,上漲53.81%,總市值約8.5億美元。

嘉銀金科招股書显示,嘉銀金科公開募股定價為每股10.5美元,發行350萬股ADS(美國存托股票),每股ADS代表4股A類普通股,將募資總額3675萬美元。此次IPO募集資金將主要用於營銷計劃、業務和資產進行戰略性收購、一般企業用途等,由羅斯資本、申萬宏源證券任其承銷商。

據悉,嘉銀金科旗下目前有“極融”、“你我貸”兩個互金品牌。前者是嘉銀金科在金融科技領域的布局,於2016年10月創建上線,提供大數據風控與線上信貸解決方案等服務。你我貸是一家網絡借貸信息中介平台,於2011年6月正式上線運營。

在業績方面,2018年,嘉銀金科全年營業收入28.82億元人民幣,同比增長28%;凈利潤6.13億元人民幣,同比增長13.4%。運營數據方面,2018年全年撮合貸款總額為236.74億元,同比增長19%;借款人數308.7萬人,同比增長8%;出借人數33.2萬人,同比增長21.6%,其中重複出借人數26.4萬人,同比增長68%。

對於嘉銀金科赴美上市對旗下P2P平台帶來的影響,蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言指出,隨着上市P2P平台普遍陷入估值縮水困境,以及個別已上市P2P平台陷入經營困境,上市本身的市場增信效果已大幅削弱。尤其是在當前備案提速的關鍵節點,市場對P2P平台的評價,主要取決於其備案進度,上市的加持效果很有限。

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“發唄”已來 銀行業更大危機或正在逼近

近日,支付寶灰度上線“發唄”的消息,在朋友圈悄然傳播,不過彷彿尚未引起人們關注。正如21世紀經濟報道中所說,“該功能本質上和轉賬差不多,更適合於小型商戶,如個體戶、包工頭、小餐館等,不大適合大一點的企業,一般正規企業發放工資的流程比較長。對我們來說,心理影響更大一些。”

但筆者認為,從“餘額寶”、“花唄”到“借唄”再到“發唄”,支付寶的服務觸角從C端客戶逐步延申至中小微商戶,其產品和功能已經全部覆蓋了“存”、“貸”和“匯”三個方面,滿足了客戶日常的存款、理財、消費信貸及轉賬結算等基本金融需求,其生態體系日益穩固,客戶資金進一步鎖定在支付寶體系內循環,客戶粘性和忠誠度進一步提升。而對於銀行而言,短期來看,是失去了一小部分的中小微企業代發工資機會,從更長遠的角度來看,銀行的對公業務、公私聯動、零售轉型以及移動端的客戶活躍度、客戶粘性等均面臨一定的挑戰,特別是手機銀行的運營,或許更為艱難。

支付寶推出“發唄”也是一件順理成章的事。一方面,隨着客戶備付金集中繳存以及支付行業競爭的日益激烈,支付機構都在向賦能B端轉型,通過服務中小微商戶,帶動C端客戶,進一步挖掘價值鏈,提升盈利能力和商戶、客戶的粘性;另一方面,在移動支付廣泛普及的今天,客戶已經習慣通過支付寶向商戶付款,對於廣大的中小型商戶,支付寶已經成為其收款的主要方式,而中小型商戶一般雇傭員工數量較少(兼職情況也比較多),因而支付員工的薪酬等,商家一般通過支付寶轉賬方式(受限於支付通道費率等,提現有手續費,而支付寶轉賬則不存在這個問題),只是過去點對點轉賬,今後可以一對多轉賬,方便快捷。發唄的定位也是支付寶為商家提供的免費發錢工具,通過“發唄”,支付寶商家可0費用給員工、靈活用工人員發報酬、福利、傭金、報銷款等。據介紹,“發唄”單個收款人每筆最高發5萬元,發款人當日最高可發20萬元,就目前這個金額限制來看,“發唄”主要還是用於小規模商戶的員工資金髮放,或是臨時用工的工資。

為什麼支付寶“發唄”,對銀行的零售轉型、公私聯動以及手機銀行運營等會產生較大壓力?我們知道,金融服務是一種低頻服務且比較缺乏應用場景,特別是對於手機銀行而言。試想,我們一般什麼時候會登陸手機銀行?當然是每個月發工資或需要較大金額轉賬的時候,工資入賬后,我們使用最多的功能,可能是轉賬、購買理財等,而轉賬幾乎是手機銀行最有價值的功能,也是手機銀行與互聯網金融等平台競爭的最大優勢,因為資金的源頭,必然是銀行賬戶,特別是涉及較大金額的轉賬,一般還是要使用手機銀行,方便快捷且基本沒有手續費(手機銀行限額較高,一般單筆5萬,每日20萬左右),因而轉賬是手機銀行最高頻、最有價值的應用功能。

為了提高手機銀行的活躍度,銀行做了大量的運營工作,比如通過APP推送消息通知,以期能藉助工資等消息通知,喚醒客戶,吸引客戶登陸手機銀行;為了便利轉賬,研發手機號碼支付等功能;以及與生活服務商家合作,在手機銀行等移動端開展各類優惠活動,以期能提高客戶活躍度和忠誠度等,手機銀行已經成為各行零售轉型、線上運營的重要載體。

除手機銀行外,各行正在做的聚合支付、社區金融等項目,本質上也是在零售轉型的大趨勢下,依託生活消費場景,拓展區域中小型商戶,進而藉助商戶渠道,觸達更多長尾客戶,獲取相關客戶行為數據,開展諸如精準營銷、消費信貸等業務,從而擴大零售客群規模,提升移動端的客戶活躍度和忠誠度等。

支付寶上線的“發唄”功能,是探索銀行批發業務(如代發工資、批量獲客等)的重要嘗試。短期看,只是影響商家向其少數員工的轉賬。長遠來看,支付寶的支付功能,解決了個人面向個人(C2C)的小額轉賬,該功能已經極大的衝擊了銀行的手機銀行轉賬功能,使手機銀行的打開率、活躍度等受到影響;而“發唄”則解決了一對多(B2C)的批量轉賬功能,且轉賬金額每人每筆達到5萬元,每日最高可達20萬,其金額與手機銀行轉賬限額相當!更為嚴重的是,過去依託代發工資,實現公私聯動,是銀行批量獲客、攬存和構建護城河的關鍵之舉,在代發的基礎上,銀行可以掌握客戶的工資收入數據、工資變動情況以及所處行業、家庭及職業等信息,基於此類數據,可構建立體的客戶畫像,實現精準營銷,同時基於薪資數據,可以開展自營貸款等業務,實現差異化的信貸利率等。代發業務的價值,遠遠超過業務本身,代發工資客戶是銀行最有價值的客戶群體,是銀行實現B2B2C營銷的關鍵。在零售業務已經被互聯網巨頭搶佔的情況下,批發業務若再被切割,銀行零售轉型、批量獲客留存或許更為艱難。

筆者認為,“發唄”功能,可能對銀行今後的獲客、轉化及活躍度等均產生較大影響,從更廣泛的層面上看,甚至會對銀行的零售業務轉型帶來不小的衝擊。銀行本身的線上獲客及運營能力先天不足,長期以來依賴線下渠道獲客,特別是依託公私聯動,批量獲客;而“發唄”則是從線下場景切入,以中小微商戶為抓手,滿足其轉賬結算的業務需求,進一步增強了商戶的粘性,實現商戶及其僱員的資金在支付寶體系內流動。

當然專家也指出了,“發唄”更適合於小型商戶,如個體戶、包工頭、小餐館等,不大適合大一點的企業,一般正規企業發放工資的流程比較長。但是在各行份份零售轉型的趨勢下,中小微商戶的價值已今非昔比,我們過去費盡心力所作的聚合支付、社區金融,不就是為了拓展中小微商戶?特別是對於區域性中小銀行而言,本地區的中小微商戶價值巨大。今日是中小微商戶被分割,明日或許就是中小微商戶的上游供應鏈企業再被分割,今日是中小微商戶僱員工資代發業務被取代,明日或許就是更多批量業務被逐步替代,業務總是環環相扣,待規模初現,自然水到渠成。

當年支付寶依託銀行賬戶,推出支付賬戶時,各行不以為意,最終,銀行的底層賬戶開放,造就了支付賬戶的繁榮,而銀行賬戶退居幕後,銀行的信息中介乃至信用中介功能極大的弱化,支付寶等三方支付機構藉助互聯網和支付賬戶,擁有了豐富的場景和巨大的流量優勢,挾客戶需求、客群規模與各行談判,各行悔之晚矣。而今,依託“發唄”的一對多轉賬功能,進一步挖掘商戶價值,探路B端賦能,支付寶在下一盤大棋,銀行還需謹慎為好,線上運營能力先天不足,是既定事實,徜若線下場景、優勢(批發)業務再被分割,未來展業形勢,確實難言樂觀。

(作者系金融科技從業人員)

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“發唄”已來 銀行業更大危機或正在逼近

高收益銀行理財產品認購難 大多數投資者無法參與

去年以來P2P頻頻暴雷,讓相對更為安全的銀行理財產品重新獲得投資者的青睞。然而由於銀行理財產品預期收益率持續下滑,購買銀行理財產品的資金收益也在不斷縮水。

《證券日報》記者近日發現,在發銀行理財產品中,仍有不少高收益型產品。其中預期年化收益率在5%(含5%)以上的產品高達28家。雖然這些銀行理財產品收益率相對較高,但由於都是分散在各地的小型地方銀行發行,且部分產品認購金額高達百萬元,或為專屬產品,因此投資者若想參與這些銀行理財產品認購併不簡單。

與此同時,雖然电子銀行Ⅱ類賬戶的出現,讓跨行認購成為了可能,但《證券日報》記者走訪多家銀行營業部發現,這種方式購買程序複雜,可選產品餘地小,甚至有銀行工作人員自身都不熟悉流程。“我們自己都不太懂這種操作,您何苦這麼麻煩呢。”一家國有銀行營業網點的大堂經理對記者表示。而某家發行高收益理財產品的銀行電話客服表示,必須要有實體卡才能認購。

收益率5%以上產品仍有

認購門檻普遍較高

當下,購買銀行理財產品對於投資者來說安全性無疑是最高的,但魚與熊掌不可兼得,“跌跌不體”的收益率也着實讓有意購買銀行理財產品的投資者頭疼不已。普益標準監測4月份數據显示,封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為 4.17%,較上期再度下降0.05個百分點,所有省份非保本產品預期收益率均呈現下降狀態。而未來銀行理財產品總體收益率或將繼續保持低位運行,也成為市場共識。

儘管銀行理財產品收益率處於下降通道,但還是有個別高收益產品發行。本報記者梳理近日發行的理財產品信息發現,預期年化收益率在5%(含5%)以上的銀行理財產品數量高達28家。其中,江南農商行一款“富江南之盛富添盈A計劃S1812期4-08”的預期年化收益率高達7%。此外,海安農商行的4款銀行理財產品的預期年化收益率也高達5.4%,這與目前市場上4.17%的平均收益率相比高出不少。

而從這些高收益理財產品的發行銀行類型來看,絕大多數為地方小型城商行和農商行,其中海安農商行和泰安泰山農商行分別各有4款產品。近年來,城商行、農商行的理財產品發行數量在各類銀行中一直居前,且上述銀行一直通過高收益率產品擴展市場、吸引投資者。

雖然高收益銀行理財產品仍然存在,但由於大多數產品存在客戶類型、購買金額等認購條件,普通投資者若想購買這些高收益理財產還是不能輕易買到。記者了解到,這些產品中有不少均為高凈值客戶或私人銀行客戶專屬產品,例如江南農商行的這款7%預期年化收益率產品就是面向高凈值客戶的。由於此類產品認購金額多為100萬元起步,這也將大部分普通投資者拒之門外。記者還發現,上述高收益理財產品的理財期限較高,多款產品理財期限均在一年以上,最高的一款理財產品的期限高達兩年半。

此外,由於發行這些高收益產品的銀行均為各地方小型銀行,投資者即使有意認購,若沒有這家銀行的銀行卡,認購起來也相當麻煩甚至無法購買。

無卡跨行認購

困難重重並不順利

雖然Ⅱ類賬戶的出現,讓沒有實體卡也可以實現跨行購買銀行理財產品,但實際操作中並不容易。有的銀行不支持,還有的銀行工作人員稱流程太過繁瑣,並不建議這麼操作。

自2015年12月份起,央行發布通知,對銀行賬戶進行分類管理,將個人銀行賬戶劃分為Ⅰ類、Ⅱ類和Ⅲ類賬戶。隨後要求商業銀行在去年年底前實現網上銀行、手機銀行、直銷銀行、遠程視頻櫃員機等电子渠道辦理個人Ⅱ類戶、Ⅲ類戶開立等業務。由於銀行Ⅱ類賬戶具有購買理財產品的功能,通過綁定他行銀行卡進行跨行認購理財產品提供了可能。

然而《證券日報》記者採訪發現,通過開設Ⅱ類賬戶進行跨行理財產品的認購,目前來說仍不是一件容易的事,特別對於那些小型地方銀行的銀行理財產品。其中一家近期發行高收益理財產品的銀行客服人員對記者表示,沒有該行實體卡,即使開通Ⅱ類賬戶同樣無法購買該行產品。而記者在走訪包括國有大行、股份制銀行、城商銀行等多家銀行網點發現,有些銀行的工作人員雖然表示可以這樣操作,但必須是屬於直銷銀行發行的產品才可以,且手續比較繁瑣,並不建議這樣操作。某城商行網點的大堂經理表示,如果利用Ⅱ類戶跨行購買理財產品,你要開通直銷銀行,認證通過後還要綁定其它銀行卡,且可供選擇的理財產品數量較少,而以後的資金認購和贖回也都很繁瑣,因此不建議採取這種方式。

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螞蟻金服井賢棟:已有超過30萬家日本商戶接入支付寶

5月14日消息,螞蟻金融董事長兼CEO井賢棟昨日在東京參加一個論壇時透露,目前支付寶在日本接入的商戶數已經超過30萬家。

根據支付寶提供的統計數據,在剛剛過去的“五一”假期,日本支付寶交易筆數在全球排名第四,已近乎追平第三位的韓國,人均支付寶交易金額比去年同期增長25%,是全球表現最好的市場之一。

井賢棟表示,日本正面臨着数字時代的“10億亞洲消費者”機會,支付寶將攜手戰略合作夥伴,把更多的亞洲消費者帶到日本。

近年來,中國遊客赴日旅遊人次也在不斷攀升。根據日本觀光廳發布數據,2018年訪日遊客總數超過了3100萬人,其中來自中國的遊客數量達到830萬人以上,占整體的27%,來自亞洲的遊客達到約2600萬人以上,占整體的86%。

2020年東京奧運會將至,屆時有望迎來大量訪日遊客。井賢棟表示,支付寶願意成為訪日遊客和合作商戶之間的橋樑,希望有更多來自日本各地的企業和店鋪使用支付寶,讓遊客入境消費更加便利,同時也能帶動日本地方經濟發展。

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